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金融危機が次第に遠ざかっているように思われる。米國経済は今年7月、0.1％のプラス成長に転じ、ウォール街は歓喜の渦につつまれた。だが中國銀行の朱民?副行長（副総裁、博士）は異なる見方をする。朱副行長はこのほど中國?歐州陸家嘴國際金融研究院のゲストとして、第24期中歐陸家嘴金融家サロンに出席した際、「危機は収束にはほど遠い、古い世界は再び戻ってはこない。各界は新たな世界に直面しなければならない」と発言した。「解放日報」が伝えた。
2008年以來、米國政府は巨大な資源を投入して市場救済をはかり、銀行への取り付け騒ぎを防ぎ、シティグループやAIGなどの金融機関を倒産から救った。銀行業界の共通認識では、今回の危機で銀行業界の損失は3兆2千億ドルに達した。このうち、世界で実際に支出された損失は1兆6千億ドルで、まだ半分に過ぎないが、それでも世界は大混亂に陥っている。世界の銀行の資産を合わせても3兆3100億ドルに過ぎず、1兆6千億ドルの不良債権がまだ処理されていないということは大きい。朱副行長によると、危機がすでに過ぎ去ったとみるのは、無謀な楽観主義で自らを慰めようとすることにほかならない。世界はもはや実體経済の16倍にも相當するバーチャル経済を必要としてはおらず、金融業界も昔に戻ることはなく、金融業界は「てこ入れ」をすべく努力することしかできない。シティバンクの資産規模は2兆2千億ドルだが、今後は分割を余儀なくされる。3年後には資産規模2兆2千億ドルの大型銀行グループから、1兆2千億ドルの銀行に縮小し、中國銀行を下回る規模になる見込みだ。これからのシティバンクはこれまでのシティバンクではなく、昔に戻ることは決してありえない。バンク?オブ?アメリカなどの有名銀行もみな規模が半分ほどに縮小する予定だ。ある統計データによると、米國の銀行の利益上位1千行の利益総額は、2007年の2700億ドルから08年はマイナス910億ドルに激減した。歐州の銀行でも3456億ドルからマイナス162億ドルに減少し、アジアの銀行だけが08年は1460億ドルの黒字を達成した。今後どの銀行がよい銀行になるのかは皆目見當がつかない。
危機を受けて大幅に落ち込んだ金融業界は、実體経済の回復を心待ちにしている。だが実體経済の回復には長いプロセスが必要だ。朱副行長によると、米國では不動産価格の調整がまだ十分には行われておらず、不動産価格がこれ以上低下するようなことがあれば、銀行の資産も目減りし、新たな危機発生のプロセスが繰り返されることになる。より重要なことは、米國は資産が消費を主導する國だということだ。米國の國內総生産（GDP）の88％は消費の伸びに支えられており、消費の伸びは10％の富裕層が牽引している。金融危機により富裕層の資産は継続的に目減りしており、大量の消費は望めない。資産が継続的に目減りすれば、消費は伸びなくなり、GDPも伸びなくなる。これが米國の情況であり、ひいてはドイツ、日本、中國、韓國といった製造業と輸出を中心とする國に生産能力の過剰という問題をもたらしている。米國を代表とする國はてこ入れの問題に悩んでおり、ドイツや中國などは生産能力の調整問題で悩んでいる。
それでは、世界はどのような方法で今回の危機を脫するのだろうか。朱副行長によると、世界の発展史を振り返れば、経済危機に対処するには3つの方法しかない。インフレという方法、倒産という方法、公共の支出で個人消費をカバーする方法であり、それぞれドイツ、米國、日本が編み出したやり方だ。今日の世界的な市場救済の方法は、インフレ方式と公共支出方式だが、世界を順調に危機から救い出せるかどうかは、しばらく時間をかけて検証する必要がある。
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金融危機似乎已經漸漸遠去，美國經濟在7月份出現了0.1%的正增長，華爾街一片鶯歌燕舞。然而，中國銀行副行長朱民博士有不同的想法。日前，他做客中歐陸家嘴國際金融研究院，在第24期中歐陸家嘴金融家沙龍上指出：危機遠遠沒有結束，舊世界再也回不去了，各界必須面對一個新世界。
2008年以來，美國政府投入了巨大的資源進行救市，確保居民不擠兌，讓花旗、AIG等金融機構不倒閉。然而，根據銀行業的共識，危機中銀行業的凈損失為3.2萬億美元。目前，全球核銷了1.6萬億美元，僅僅完成了一半。即便如此，已經把整個世界搞得雞飛狗跳。目前，全世界銀行總資產不過3.31萬億美元，而1.6萬億美元壞賬還趴在賬上。朱民博士指出：認為危機已經過去，其實是盲目樂觀的自我安慰，不僅如此，全球再也不需要16倍于實體經濟的虛擬經濟，金融行業不會回到過去，金融業只能艱苦地“去杠桿化”?；ㄆ煦y行的資產規模曾達到2.2萬億美元，現在卻不得不把自己一分為二。3年后，花旗將從2.2萬億美元的大型銀行集團變成1.2萬億美元的銀行，還不如中國銀行大。所以，花旗再也不是那個花旗，它回不去了。不僅如此，美洲銀行等著名銀行都會縮小一半。統計顯示，2008年與2007年相比，美國前1000家銀行的利潤從2700億美元變成-910億美元，歐洲銀行從3456億美元變成-162億美元，只有亞洲的銀行還有1460億美元的盈余。未來誰會成為最好的銀行還是個謎。
深陷危機的金融業，渴望實體經濟的復蘇?？墒?，實體經濟的恢復還有漫長過程。朱民博士認為：美國房價的調整還沒到頭，只要房價還在下降，銀行的資產就會下調，發生危機的過程就會再來一次。更關鍵的是，美國是資產主導消費，美國GDP增長中88%是由消費的增長構成的，88%的消費增長是由10%的富有美國人提供的。因為金融危機，這10%的富人資產持續縮水，不可能大量消費。所以，只要資產繼續下跌，就沒有消費增長，美國GDP就不會增長。這就導致制造業和出口國家諸如德國、日本、中國、韓國等面臨著產能過剩的困境。據統計，韓國的造船業有45%的產能過剩，德國機床制造業有35%的產品過剩。因此，以美國為代表的國家面臨著去杠桿化，而德國、中國等面臨著去產能化的調整。
那么，這個世界將以什么樣的方式走出這場危機？朱民博士提出，從世界發展史來看，面對經濟危機不外乎三條途徑：通脹法、破產法、公共支出代替私人支出法。分別是德國、美國和日本創造。今天全球的救市方法是通脹法和公共支出代替私人支出法，但能否順利將全球拉出危機，還需要時間檢驗。 |