政府の機能面で言えば、法治によって市場機能の発揮を強化すべきである。プロジェクトの承認に當たって、決定権を大幅に市場に委ねることで、どのくらいの資金が投入されたかによって決めるべきである。言うなれば、プロジェクトの承認そのものは重點ではなく、関連資金が調達できるかが重要である。価格発見機能が効果的に発揮されるという大前提のもと、資本市場は真の「意思決定の中心」となり、価格発見と優良な資源を選りすぐる過程での利益を享受する。このプロセスには必然的に、整備された一連の法律とルールが必要であり、法治の力で規範に反する投資活動を規制する必要がある。より厳密な市場のロジック、より厳格な情報公開が求められる。

投融資の構造から見ると、改革によって投資主體と融資の主體の間の溝を埋め、価格シグナルの伝達を簡潔にすることで、シグナルの信頼性を確保し、効率的な配分を行う必要がある。債券市場、場外市場の目覚しい発展、益々豊富になる投資ツールが投資家に新たな収益ルートを提供したことにより、株式市場の資金は乏しくなることもなく、長いこと市場を悩ませていた資金供給のアンバランスという問題の解決にも繋がる。

総じて言えば、改革は即ち、市場の力を最大限発揮し、それによって経済成長の底力を刺激することである。一連の改革を通して、資本市場は経済発展の巨大な「補助エンジン」としての力をより効果的に発揮することができ、投資家もまた、中國の発展の「恩恵」を最大限享受することができる。

從政府功能上看，要以法治強化市場功能的發揮。項目批多少、批什么、批給誰，應更多把決定權交給市場，由資金“投票”決定。或者說，項目批不批不重要，重要的是配套資金是否買賬。資本市場在保證自身價格發現的功能有效發揮的基礎上，將成為真正的“決策中心”，享受價格發現、優質資源遴選過程中的紅利。這一過程必然要求一套完善的法律法規的建立，以法治的力量限制不規范的投資經營行為。市場的邏輯更為嚴密，信息披露要求更為嚴格。

從投融資結構上看，改革要打破投資主體和融資主體之間的隔閡，減少價格信號傳遞的環節，避免信號失真、配置效率降低。債券市場、場外市場的大力發展，越來越豐富的投資工具為投資者提供了新的盈利渠道，也減少了對股票市場資金的稀釋，長期困擾市場的資金供求失衡問題可望得到緩解。

總之，改革就是最大化釋放市場的力量，以此激發經濟增長的深層動力。通過一系列改革，資本市場將更好發揮經濟發展強大“助推器”作用，同時讓投資者分享我國發展的最大“紅利”。

「中國証券報」より　2012年11月26日