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資金壓力延長股市筑底

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當經濟增速被錨定在7%-7.5%后，宏觀經濟對2014年股市的影響將進一步讓位給流動性。考慮到仍然旺盛的資金需求、美聯儲QE退出及利率市場化進程的加速，預計2014年實際資金利率將繼續保持高位，流動性易緊難松的格局將明顯壓制股市上漲空間，股市筑底時間將延長。進一步看，在改革預期帶來的樂觀預期回歸理性的背景下，預計A股結構性機會將少于2013年，追求超額收益需要將“擇時”和“選股”放在同等重要的地位。

流動性圧力で、中國株式市場の底打ちが遅れ気味

経済成長率が７―７．５％の間で推移する中、マクロ経済の２０１４年の中國株式市場に対する影響力が、流動性に席を明け渡すことになる。依然として旺盛な資金の需要、米連邦準備制度理事會の量的緩和の縮小、金利市場化の加速を考慮すると、２０１４年の中國銀行間市場の短期金利は引き続き高水準を維持することが予想される。３０日付中國証券報が伝えた。

流動性の大きな緩和が期待できない狀況は、株式市場の株価上昇を抑制し、中國株式市場の底打ちが遅れ気味となっている。改革の成果に対する楽観的な予想が理性化に向かう中、Ａ株市場の構造的なチャンスは２０１３年より減少する見通しだ。株式投資収益の大幅な増加を目指すには、投資タイミングと銘柄の選別はより重要となる。