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2009年、中國マクロ経済の最大の挑戦は、「ハード?ランディング」--つまりＧＤＰ成長率が7％以下に落ち込むこと--を回避できるかどうかにかかっている。専門家によると、中國経済が「ソフト?ランディング」を実現する可能性のほうが「ハード?ランディング」の可能性よりも高いものの、中國経済は4つの難関に直面するという。広州日報が伝えた。
▽景気刺激政策の影響にも限りがある
中央が打ち出した景気対策の4兆元の投資（ＧＤＰの15％に相當）と、地方政府による18兆元の投資プランはＧＤＰに2--3ポイント貢獻するだろう。しかし、格付け會社「ムーデイス?インベスターズ?サービス」は、中國政府が今後數年で実行する巨大な景気刺激計畫の中國における影響には限りがあるとしている。全世界の経済が徐々に衰退するため、4兆元の財政投資も輸出の低下を抑えるのは難しく、また、製造業の受ける打撃に対処するのは難しい。
▽デフレとインフレが交互に出現
多くの専門家が、來年上半期に中國でデフレが出現、下半期には今度はインフレの圧力が増大すると見ている。ＪＰモルガン?チェースの中國區チーフエコノミストのキョウ方雄氏は、來年PPI（生産者物価指數）はマイナス3％、ＣＰＩ（消費者物価指數）は最大でも1％となるだろうとしている。上半期にはＣＰＩはマイナスとなる可能性があり、このことは消費者の買い渋りを招く。最終的なＣＰＩがプラスとなると予想されるのは、中國政府が水、ガス、電気などの価格を引き上げるなど、政策上の調整を行うと思われるからだ。またマクロコントロールは投資牽引型なので、現在一部の投資品の國內価格は下げ止まり、反発を見せており、石炭やローエンド（低価格）鋼材などは最近売れ行きが好調となっている。來年の第2四半期以降、ＰＰＩはＣＰＩよりも先に高くなり、來年下半期に中國はインフレの圧力に直面する。
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