A株：拡張の余地を殘す

指數が短期的に急騰し、5月末に大幅な調整があり、バブル拡大の予兆が見られる。しかしJPモルガンは、A株市場そのものの特徴、その他の國際市場およびかつての強気相場の狀況と比較した上で、A株の短期的な將來性を楽観視している。

李氏は、「最新データによると、A株指數は近い將來、MSCIに組み入れられる見通しだ。しかし中國上場企業が全體に占めるウェイトは依然として低く、中國経済の世界経済における地位にふさわしくない」と指摘した。

中國は世界2位の経済體で、世界経済の25％を占めている。しかしMSCI新興國株価指數（MSCI EM）に占める比率は25％、MSCI世界株価指數（MSCI ACWI）に占める比率は2.5％のみで、日本の8.73％、英國の7.98％を下回り、米國の56.79％を大きく下回る。これらの數値は、中國株式市場に十分な発展および拡張の余地が殘されていることを示している。

李氏はA株の現在の株価収益率について、「現在のA株の収益率は約18倍で、前回の強気相場で上海総合指數の収益率は43倍に達した。ゆえに今回の強気相場で6000ポイントに達したとしても、収益率はようやく20倍ほどで、健全的だ。將來的に6000ポイントに達する見通しだ」と予想した。