六、債務(wù)の株式化、新たなサイクルが開始

國務(wù)院は10月10日、「企業(yè)レバレッジ比率の著実な引き下げに関する意見」と「銀行債務(wù)株式化の市場化に関する指導(dǎo)意見」を発表した。これらは中國が企業(yè)債務(wù)リスクを防止?解消するための重要な政策で、供給側(cè)構(gòu)造改革を進(jìn)める重要な措置となる。17年前の政策的な債務(wù)の株式化（デッド?エクイティ?スワップ）とは異なり、今回は市場を通じたより自由な形で、株式化の対象企業(yè)の選択、対象資産の値決め、資金の調(diào)達(dá)、株式の管理と撤退を行う。また、方向性が明確で、黒字転換する見込みのない「ゾンビ企業(yè)」や過剰に生産能力を拡張したり、余分な在庫を増やしている企業(yè)の債務(wù)の株式化を強(qiáng)く禁止している。